Les prévisions économiques de l’automne 2025 de la Commission montrent que la croissance économique de l’EU a dépassé les attentes au cours des trois premiers trimestres de 2025. Si cette bonne performance a été initialement stimulée par une forte augmentation des exportations en prévision de la hausse des droits de douane, l'économie de l'UE a continué de croître au troisième trimestre.
À plus long terme, l’activité économique devrait continuer de croître à un rythme modéré au cours de la période de prévision, malgré un environnement extérieur difficile. Selon les prévisions d’automne de cette année, le PIB réel devrait augmenter de 1,4 % dans l’UE en 2025 et 2026, pour atteindre 1,5 % en 2027. L’inflation dans la zone euro devrait poursuivre son recul, revenant à 2,1 % en 2025 et oscillant autour de 2 % au cours de la période de prévision. Dans l’UE, l’inflation devrait rester légèrement plus élevée, revenant à 2,2 % en 2027.
Tendances et prévisions pour le Luxembourg
La croissance économique du Luxembourg devrait être faible en 2025, avec une croissance du PIB réel de 0,9 %. Cette croissance est alimentée par l'anticipation des exportations au premier trimestre et par une expansion régulière de la consommation publique. La croissance de la consommation devrait rebondir en 2025, grâce à l’indexation des salaires, et devrait augmenter de 1,4 % pour l’année, bien qu’elle soit en baisse par rapport aux 3,2 % de 2024. Les perspectives s'améliorent, les indicateurs de confiance restant toutefois inférieurs aux moyennes historiques, mais la récente reprise de la demande de prêts aux ménages indique une reprise lente mais régulière dans le secteur immobilier.
Dans les années à venir, la croissance économique devrait s’accélérer, soutenue par des conditions de financement favorables qui devraient stimuler l’investissement et la consommation privée. La demande intérieure devrait continuer à soutenir l’économie, tandis que la légère réduction de l’incertitude commerciale devrait soutenir les exportations nettes. Le secteur financier, qui est déjà en voie de reprise, devrait bénéficier de taux d'intérêt bas et stimuler les exportations de services financiers.
La croissance de l’emploi s’est ralentie et devrait augmenter de 1,0 % en 2025, ce qui est nettement inférieur à la moyenne historique du Luxembourg. Toutefois, elle devrait s’accélérer progressivement pour atteindre respectivement 1,4 % et 1,6 % en 2026 et 2027. Le taux de chômage devrait passer de 6,4 % en 2024 à 6,6 % en 2025, culminant à 6,7 % en 2026, avant de retomber à 6,5 % en 2027 à mesure que la croissance de l’emploi reprendra.
L’inflation devrait se maintenir à 2,3 % en 2025, sans changement par rapport à 2024, en raison d’une modération de l’inflation des services compensée par un ralentissement de la déflation de l’énergie. L’inflation devrait ensuite ralentir pour s’établir à 1,7 % en 2026, avant de remonter à 1,9 % en 2027, sous l’effet d’un rebond de l’inflation énergétique.
Le solde des administrations publiques devrait connaître un déficit de 0,8 % du PIB en 2025, après un excédent de 0,9 % en 2024. Cela est dû à une baisse des recettes totales et à une augmentation des dépenses publiques, sous l’effet de mesures visant à soutenir le pouvoir d’achat des ménages et la compétitivité des entreprises. Le déficit devrait se réduire à 0,5 % du PIB en 2026, avant de se creuser à nouveau pour atteindre 0,8 % en 2027, la croissance des dépenses dépassant celle des recettes. Le ratio dette/PIB devrait augmenter, passant de 26,3 % en 2024 à 27,2 % en 2027, en raison des déficits budgétaires et des ajustements liés aux fonds de sécurité sociale.
Contexte
Ces prévisions reposent sur un ensemble d’hypothèses techniques concernant les taux de change, les taux d’intérêt et les prix des matières premières, arrêtées au 27 octobre. Pour toutes les autres données nécessaires, y compris les hypothèses relatives aux politiques publiques, les prévisions se fondent sur des informations allant jusqu’au 31 octobre inclus. Sauf annonce de politiques nouvelles et suffisamment détaillées, les projections reposent sur une hypothèse de politiques inchangées.
Les prévisions économiques du Printemps 2026 de la Commission européenne actualiseront les projections figurant dans la présente publication et devraient être présentées en mai 2026.
Pour plus d’informations
- Date de publication
- 17 novembre 2025
- Auteur
- Représentation au Luxembourg