Winterprognose 2024: Verzögerte Wiederbelebung des Wachstums trotz rascherer Entspannung an der Inflationsfront

Nach einem gedämpften Wachstum im vergangenen Jahr ist die EU-Wirtschaft schwächer als erwartet in das Jahr 2024 gestartet. In der Winterprognose der Europäischen Kommission wird das Wachstum sowohl in der EU als auch im Euro-Währungsgebiet für das Jahr 2023 von 0,6 % (Wert aus der Herbstprognose) auf 0,5 % und für 2024 auf 0,9 % (von 1,3 %) in der EU und 0,8 % (von 1,2 %) im Euro-Währungsgebiet korrigiert. Für 2025 wird weiterhin von Wachstumsraten von 1,7 % (EU) und 1,5 % (Euro-Währungsgebiet) ausgegangen.

Die Inflation dürfte sich rascher abschwächen als im Herbst projiziert. In der EU insgesamt dürfte der harmonisierte Verbraucherpreisindex von 6,3 % im Jahr 2023 auf 3,0 % im Jahr 2024 und 2,5 % im Jahr 2025 sinken. Im Euroraum dürfte er sich von 5,4 % im Jahr 2023 auf 2,7 % im Jahr 2024 und 2,2 % im Jahr 2024 abschwächen. 

Nach einem schwachen Start wird das Wachstum im Jahresverlauf 2024 wieder an Schwung gewinnen

Im Jahr 2023 wurde das Wachstum durch die Aushöhlung der Kaufkraft der privaten Haushalte, eine erhebliche geldpolitische Straffung, die teilweise Rücknahme der fiskalpolitischen Unterstützungsmaßnahmen und die sinkende Auslandsnachfrage gebremst. Nachdem eine technische Rezession in der zweiten Jahreshälfte 2023 nur knapp vermieden werden konnte, bleiben die Aussichten für die EU-Wirtschaft auch im ersten Quartal 2024 trübe.

Es wird jedoch erwartet, dass sich die Wirtschaftstätigkeit im weiteren Jahresverlauf allmählich beschleunigen wird. Da die Inflation weiter abflaut, dürften das Reallohnwachstum und ein robuster Arbeitsmarkt zu einer Erholung des Konsums beitragen. Trotz sinkender Gewinnspannen dürften die Investitionen von einer allmählichen Lockerung der Kreditbedingungen und dem fortgesetzten Einsatz der Aufbau- und Resilienzfazilität profitieren. Darüber hinaus dürfte sich der Außenhandel nach einem schwachen Jahr wieder normalisieren.

Das Wachstumstempo dürfte sich ab dem zweiten Halbjahr 2024 bis Ende 2025 stabilisieren.

Rascherer Inflationsrückgang als erwartet

Die Gesamtinflation ging im Jahr 2023 vor allem dank sinkender Energiepreise schneller als erwartet zurück. Wegen der gedämpften Wirtschaftstätigkeit machte sich das Nachlassen des Preisauftriebs in der zweiten Jahreshälfte auch bei anderen Waren und Dienstleistungen bemerkbar.

Die in den letzten Monaten hinter den Erwartungen zurückbleibende Inflationsrate, niedrigere Preise für Energierohstoffe und eine schwächere Wirtschaftsdynamik setzten die Inflation auf einen steileren Abwärtspfad als in der Herbstprognose angenommen. Auf kurze Sicht dürften jedoch das Auslaufen der Entlastungsmaßnahmen im Energiebereich in vielen Mitgliedstaaten und die höheren Transportkosten infolge der Handelsstörungen im Roten Meer einen gewissen Preisdruck nach sich ziehen, ohne dass die Inflation von ihrem Abwärtspfad abkommen dürfte. Zum Ende des Prognosezeitraums dürfte die Gesamtinflation im Euro-Währungsgebiet knapp über dem EZB-Ziel liegen, wobei die Inflation in der EU insgesamt etwas höher ausfallen wird.   

Erhöhte Unsicherheit angesichts geopolitischer Spannungen

Diese Prognose ist angesichts anhaltender geopolitischer Spannungen und der Gefahr einer weiteren Ausweitung des Konflikts im Nahen Osten mit Unwägbarkeiten behaftet. Der Anstieg der Frachtkosten infolge der Unterbrechungen des Handels auf dem Seeweg über das Rote Meer dürfte sich nur geringfügig auf die Inflation auswirken. Bei weiteren Störungen sind jedoch neue Versorgungsengpässe nicht auszuschließen, die die Produktion bremsen und die Preise in die Höhe treiben könnten.

Etwaige binnenwirtschaftliche Risiken für das Basis-Wachstums- und Inflationsszenario hängen davon ab, ob die Entwicklungen bei Verbrauch, Lohnzuwächsen und Gewinnmargen die Erwartungen über- oder untertreffen. Ferner spielen die künftige Höhe und Dauerhaftigkeit der Zinssätze eine wichtige Rolle. Auch Klimarisiken und die zunehmende Häufigkeit extremer Wetterereignisse stellen nach wie vor eine Bedrohung dar. 

Hintergrund

Mit der Winterprognose 2023 wird die Herbstprognose 2023 mit Blick auf die BIP- und Inflationsentwicklung in allen EU-Mitgliedstaaten auf den neuesten Stand gebracht.

Die Winterprognose basiert auf einer Reihe technischer Annahmen für Wechselkurse, Zinssätze und Rohstoffpreise mit Stichtag 29. Januar 2024. Bei allen anderen herangezogenen Daten, auch den Annahmen zu staatlichen Maßnahmen, wurden Informationen bis einschließlich 1. Februar 2024 berücksichtigt.

Die Europäische Kommission veröffentlicht jedes Jahr zwei umfassende Prognosen (Frühjahr und Herbst) und zwei Zwischenprognosen (Winter und Sommer). Die Zwischenprognosen umfassen das jährliche und vierteljährliche BIP und die Inflation für das laufende und das Folgejahr für alle Mitgliedstaaten sowie die Aggregate für die EU und den Euroraum.

Als Nächstes folgt nun die Frühjahrsprognose 2024, die die Europäische Kommission voraussichtlich im Mai vorlegen wird.

Weitere Informationen

Winterprognose für Luxemburg https://europa.eu/!NDkXMp

Website von GD ECFIN https://europa.eu/!VmgNc6

Die Prognose in voller Länge: Winterprognose 2024

Vizepräsident Dombrovskis auf Twitter: @VDombrovskis

Kommissionsmitglied Gentiloni auf Twitter: @PaoloGentiloni

GD ECFIN auf Twitter: @ecfin

 

Quote(s)

 

Aus einem ereignisreichen Jahr 2023 ist die Wirtschaft etwas schwächer als erwartet herausgekommen, wenngleich es allmählich zu einer Wiederbelebung kommen dürfte, die in Richtung 2025 an Schwung gewinnt. Die Inflation geht weiter flächendeckend zurück. Reallohnzuwächse und ein robuster Arbeitsmarkt dürften sich belebend auf die Verbrauchernachfrage auswirken. Für die Investitionstätigkeit werden EU-Mittel wie die Aufbau- und Resilienzfazilität weiter eine elementare Rolle spielen. Die Weltlage bleibt jedoch unsicher. Wir verfolgen die geopolitischen Spannungen aufmerksam. Nachteilige Folgen für Wachstum und Inflation können nicht ausgeschlossen werden.

Exekutiv-Vizepräsident Valdis Dombrovskis‚ zuständig für das Ressort „Eine Wirtschaft im Dienste der Menschen“

 

Die europäische Wirtschaft hat ein Jahr hinter sich, das reich an Herausforderungen war. Viele gleichzeitige Ereignisse haben unsere Widerstandskraft erheblich auf die Probe gestellt. Die für 2024 erwartete Wiederbelebung dürfte gedämpfter ausfallen als vor drei Monaten erwartet, aber angesichts langsamer steigender Preise, Reallohnzuwächse und eines robusten Arbeitsmarkts allmählich an Fahrt gewinnen. Da die Kreditbedingungen günstiger werden und weiter Mittel aus der Aufbau- und Resilienzfazilität fließen, dürfte das Investitionsniveau konstant bleiben. 2025 dürfte sich das Wachstum verfestigen, und die Inflation wird sich voraussichtlich dem EZB-Ziel von 2 % annähern. Die geopolitischen Spannungen, das zunehmend instabile Klima und viele wichtige Wahlen in allen Erdteilen erschweren jedoch verlässliche Prognosen.

Wirtschaftskommissar Paolo Gentiloni